中,无风险利率水平很难长期保持高位。有人可能会觉得古代地球高利贷横行,但那种民间高利贷并不是可持续的生意,更像是剥削的手段,反而是土地和土地产出的粮食更加类似古代版的无风险收益率,而封建王朝后期,土地产出不变但地价飞涨的现象,本身就是无风险收益率持续走低的表现。
因为市场中枢利率水平的高低,只能反映两件半事情,第一件事情是资本回报率的高低,第二件事情是投资折现率的高低,剩下半件事情则是中央银行的立场。
正是因为利率首先代表着资本的回报率,当整个文明发展速度降低时,资本的回报率必然也会降低,毕竟如果做什么生意都挣钱,那经济发展早就该热火朝天了。
修真本身就拥有明显的反社会特点。
在九州修真界,个人修为进步并不会对社会发展产生推动作用,长期停滞的经济发展,带来的必然是资本的严重内卷和投资回报率的大幅降低,更要命的是,九州修真界文明不仅长期停滞,并且修真者寿命还都长得离谱。
这种悠长的寿命,还会反过来降低投资者的投资贴现折现率!
对于寿命不过数十年的凡人来说,能开百年老店就已经相当了不起,但是对于动辄上千年寿元的元婴期修士来说,哪怕做千年老店都不是什么难事。
如果你跟一个凡人说,某个生意做一百年才能回本,这个人大概率会认为你是骗子,但如果你跟元婴期大修士说,某个生意做一百年就能回本,他反而会相当感兴趣。
这就是寿命对资本折现率的影响,寿命悠长的高阶修真者不仅掌握着绝大多数社会资本,还能比普通凡人忍受更低的长期投资回报率。
而中央银行只能短期内干预利率的走势,本身也只是长期利率的接受者,种种原因,导致整个九州修真界的真实资本回报率水平,已经低到令人发指的程度。
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